增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根大通等多家国际金融机构纷纷调高2025年(nián)中国(zhōngguó)经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了(le)这些机构的首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业动态等多个维度，对中国经济增长(zēngzhǎng)的动能与(yǔ)潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构上调中国经济增速预期(yùqī)

高盛最新发布的研究报告中，上调了中国经济增速预测0.6个(gè)百分点(bǎifēndiǎn)；瑞银也(yě)上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来(yǐlái)，中国出台了一揽子增量政策，产生了积极效果。

摩根(mógēn)大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策的(de)宽松，今年我们(wǒmen)看到(kàndào)在两会上财政的赤字率(lǜ)第一次突破4%，中央和地方的专项债的规模也达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步提振经济。

与此同时，中国政策的连续性与开放姿态，也为外资提供了长期锚点。从市场准入(shìchǎngzhǔnrù)负面(fùmiàn)清单调整到自贸试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前(qián)4个(gè)月，我国新设立外商投资企业18832家，同比(tóngbǐ)增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁：政策上深化对外开放，改善(gǎishàn)营商环境和旅游环境，加快(jiākuài)服务业的开放试点；推进中国企业“走(zǒu)出去”，积极拓展多元化海外市场，加快布局海外产能投资和并购。

从资本市场来看，国际投行代表的“聪明(cōngmíng)钱”保持着对中国股票的看多(duō)和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额(zǒngé)达90亿美元，同比增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津：我们对于中国的股票，不管是A股(Agǔ)也好，港股(gǎnggǔ)也好，还是维持在整个亚太区里面保持高配的建议(jiànyì)。从流动性(liúdòngxìng)的角度，我们认为AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济关键词“韧性”受(shòu)全球瞩目

记者(jìzhě)观察发现，多家外资金融机构在研报中都提到了“韧性”这个(zhègè)词。

此外，从机构发布研报的时间(shíjiān)点上来看，虽然之前可能对外部(duìwàibù)环境有所担忧，但他们马上就恢复了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济(jīngjì)学家 张宁：二季度即使面临(miànlín)了美国加征关税的冲击，国内经济增长依然呈现了较强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家(jīngjìxuéjiā) 邢自强：现在海外，尤其是(shì)西方面对诸多不确定性(bùquèdìngxìng)，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸的作用。

与此同时(yǔcǐtóngshí)，中国企业自身(zìshēn)强大的科技创新能力也成为外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少(jiǎnshǎo)对美国市场的依赖，并在一些领域扩大海外(hǎiwài)生产(shēngchǎn)。

科技+消费双主线 外资(wàizī)机构看好中国资产

在这些研报中，记者看到外资机构的目光都不约而同聚焦于中国(zhōngguó)的科技与(yǔ)消费领域。

他们表示，中国经济这两大主线蕴含着巨大的(de)增长潜力，正成为吸引全球资本的新(xīn)磁场。

记者拿到了摩根士丹利的(de)一份长达100页的中国人工智能行业蓝皮书。里面密密麻麻都是(shì)这半年来对(duì)中国科技企业的调研报告和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强(zìqiáng)：中国是全球在(zài)上下游的软件、硬件、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力(shēngchǎnlì)。

另外，中国老百姓消费(xiāofèi)方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从中国盲盒到入境游客的“中国购(gòu)”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席(shǒuxí)经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以看到(kàndào)一个比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟(gēn)文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费(xiāofèi)领域正在改善，零售销售额上升，消费已不再局限于受刺激措施支持的商品(shāngpǐn)。餐饮、体育用品、家具等行业的增长势头都更加强劲(qiángjìng)。